中國電石網訊：

上周國內PVC表現低迷，華南及華東地區PVC市場價格不斷走低。貿易商心態悲觀，無法操作市場僅能快進快出；氯堿企業不斷降價促進銷售，部分生產企業PVC庫存高企；下游塑料制品廠家買漲不買跌的心理影響下更是拿貨有限，而且PVC市場資源過多的事實早已為圈內人所共知。截止至本周末，華南地區5型料PVC主流成交價在4750-4800元/噸自提，相比上周下調了150-200元/噸；華東地區PVC市場普通5型料主流報價在4750-4850元/噸自提，相比上周下調了50元/噸。華北地區主要是河北地區主流市場送到價格在4800-4850元/噸，相比上周下調了50元/噸。

國內PVC市場主要影響因素：

1.國內PVC裝置產能嚴重過剩是目前PVC市場價格不斷走低的根本原因。2008年國內PVC產能能在1581萬噸，而隨后幾年裝置擴張，到2012年年末已經達到破記錄的2476萬噸/年，2014年國內PVC產能開始降低，比2013年減少87萬噸。截止至2015年9月底，中國聚氯乙烯生產企業總產能在2389萬噸/年，1-9月累計產量為1212.1萬噸，較去年同比減少0.5%。單個企業平均規模在27萬噸/年，產能最大為150萬噸。PVC產能迅猛增大而產量增長有限意味著生產企業之間殘酷的價格競爭，隨著后期PVC市場價格的不斷走低，后期個別小型PVC企業存在被迫關停后退出行業的可能。

2.國內經濟下行壓力加大，中國制造業步履維艱，PVC行業自然深受其害。房地產的低迷影響了基建材料領域如鋼鐵、水泥、煤炭、有色金屬、玻璃、塑料消費等產業，而PVC行業又面臨著季節性淡季的沖擊，主要是寒冷的北方建筑工業漸進淡季，產品消費將呈現下滑態勢，PVC原料北貨南下的局面再次形成。另外氯堿企業資金周轉困難的問題不容忽視，行情好時銀行主動代款建議擴建新建生產線，而行情不好時卻申請困難，畢竟銀行也擔心形成過多不良資產。另外國內電石法PVC生產成本的高差異性問題不容忽視。限產保價是控制價格下行的有效方法，可惜受成本不同而無法有實施。

3.原料電石價格低位徘徊，對PVC市場支撐力度有限。部分PVC廠家寄希望于電石行情的好轉進而帶動PVC行情企穩，但短期電石市場行情僅能在僵持中前行。盡管國內電石市場資源總數在不斷減少，盡管部分氯堿企業壓車數量銳減如河南宇航和河北盛華，盡管電石廠家生存艱難大部分虧損生產，盡管電石廠家資金周轉困難，但深受供需關系決定的電石市場在不缺電石貨源的情況難以上漲。個人前期曾認為11月末能看到電石市場資源緊張，但目前PVC市場連續下跌推遲了電石貨源緊張的到來，畢竟降低PVC開工率也是氯堿企業降低虧損的有效手段，如衡陽建滔PVC一條線10萬噸近期停車。

4.聚氯乙烯供需關系已成為左右市場行情的最根本因素，況且國內電石法PVC生產成本受地理位置，循環經濟產業鏈，運輸條件的不同而不同。部分氯堿企業開車的目的是消耗燒堿生產中的伴隨物液氯，后期耗氯產品從傳統的通用型PVC領域向氯的精細化工和新材料領域的延伸仍舊是一大熱門課題。另外挖潛增效也是不可或缺的降低生產成本最常用的實用方法。個人認為現在再規劃氯堿企業循環經濟及規模化為時稍晚，資金籌措，人員配備及項目審批等難于上青天。

后市分析：2015年國內PVC市場更多時間在低迷中前行。2015年1-2月國內電石法PVC市場價格懸崖式下跌，直接跌至4950元/噸的歷史低位，之后開始震蕩上行，截止至5月到達頂部5900元/噸。隨后一直保持陰跌局勢至今，即使金九銀十的傳統旺季也沒有阻止住不斷陰跌的市場趨勢。進入11月份的傳統淡季后，更是一馬平川，下行速度明顯加快，關鍵是后期PVC市場沒有利好因素支撐也就是說PVC市場并沒有企穩。

稍長線的PVC市場企穩可能來源于12月中下旬電石市場資源緊張后的價格上漲，屆時PVC企業與電石廠家又面臨著新的搏弈：部分氯堿企業無法承擔電石價格上漲而選擇降低PVC生產負荷或者干脆停車避險，這將導致國內PVC市場資源供應的減少，對穩定PVC市場起到積極作用；電石市場資源緊張后電石價格上漲幅度個人估計在150-200元/噸左右，主要是考慮到國內擁有自備電廠的電石生產廠家生產量不足以滿足國內PVC生產，屆時大型密閉電石爐取消避峰生產就能滿足國內電石需求，而大型密閉電石爐多自己燒制白灰導致生產成本低于孤立的小電石爐生產成本。電石價格上漲150-200元/噸后，國內PVC市場也將順勢趨于平穩，這種市場態勢將延續到2016年春節前后。期間可能出現PVC價格的小幅回調，但這僅是價格下調過多后的合理回調。

盡管國內PVC市場已經跌破2008年的歷史低位，但我們仍舊認為國內PVC市場沒有企穩，4500元/噸的低價位可能會出現。這主要是考慮到國內電石法PVC檢修稀少導致近期PVC市場供應壓力不減，考慮到11月起隨后四個月是PVC粉料的傳統淡季，考慮到寒冷季節里東北地區塑料制品企業將陸續停產，考慮到短期電石市場沒有上漲行情。另外貿易商心態悲觀加重了PVC行業下行速度，導致氯堿企業及貿易商均出貨困難。