中國電石網訊：

一. 國內電石市場行情總論

2016年第一季度國內電石市場表現出先穩后漲的市場態勢，2月中旬至3月中旬國內電石市場不斷下滑，不斷刺激著電石廠家敏感的神經及市場的底線。市場人士對本季度的電石市場大惑不解但又無可奈何：一方面是春節后PVC市場含糊樹脂的快速上漲，而另一方面電石價格的全面大幅度的走低，電石廠家的不滿情緒逐漸彌漫并最終爆發，意味著供需雙方矛盾的激化。2011-2012年電石快速擴張的惡果終于體現，電石產能的消除卻只能通過市場競爭緩慢淘汰，后期的供給側改革或許能快速的解決這一歷史遺留問題。

二. 國內電石市場行情回顧

1月份國內電石市場大局基本保持穩定，僅存在部分部分氯堿企業送到價格的零星調整。調整幅度在20-30元/噸。包括德州實華/泰山鹽化上漲20元/噸，濟寧金威/河北盛華/山西霍家溝下調30元/噸等等。

1月份大事件：1.12月底國家發改委發布國內各地區電價下調公告，各地下調幅度不一，而且電石主產區存在不同程度的電價補貼現象，另外直購電是2016年的熱門話題。2.內蒙薛家灣及甘肅地區在12月末及元月初均有停車電石爐開車現象，與電價下調及寒冷冬季裝置怕凍等都稍有關系。3.運距稍遠的兩湖地區及安徽地區電石送到價格存在上漲，氯堿企業積極備貨以應付春節期間汽車運輸不暢及可能出現的惡劣天氣，但當地電石總體用量有限所以不能影響國內其他市場。4.東北沈陽化工新線15萬噸PVC糊樹脂裝置于元月中旬開車，但電石用量短期不能得到快速回升。

價格評估：本月天津大沽化及陜西北元均保持電石送到價格穩定：大沽化295送到價格一直維穩于2300元/噸，北元華工內蒙寧夏貨源維穩于2110元/噸，神木及府谷貨源一直維穩于2040及2080元/噸。

2月份中上旬國內電石市場基本保持穩定，但下旬存在大范圍的全面走低，幅度在30-100元/噸不等。調價過多者為兩湖地區及安徽地區，該地區春節前積攢了過多電石，而春節后汽車運輸通暢，電石到貨量猛增，下調過多以有效控制到貨。2月下旬電石價格的全面下調導致電石主產區大面積出現2000元/噸以下的電石出廠價格。其實電石價格下調的根本原因是電石貨源總體稍多：春節前氯堿企業擔心冬季運輸受阻及春節備貨掩蓋了電石市場真實的供需情況，而2016年春節后天氣立即轉暖后，運輸問題不再成為市場焦點問題，電石貨源過多的問題暴露無遺。

2月份大事件：1.天津化工最終決定停車搬遷，并于16年2月26日停止電石采購，烏盟地區電石市場出現恐慌，1.5萬噸/月的多余電石不得不發天津周邊地區，山東地區及東北地區，后者電石送到價格應聲下調或者隨后下調。2.元月國內PVC市場表現萎靡不振，春節過后PVC市場價格立即上漲，整個2月上漲250-300元/噸，電石市場人士不滿情緒開始彌漫，PVC市場與電石市場出現了背道而馳。3.國內部分地區春節前夕存在PVC裝置臨時檢修現象包括成都華融，樂山永祥，湖北宜昌山水及長壽化工等，影響了電石實際需求。4.春節過后氯堿企業倉庫庫存多處于高位，部分地區如兩湖地區及安徽地區2月中上旬價格快速下調與此有直接關系。

價格評估：2月26日天津大沽化下調50元/噸295至2250元/噸；陜西北元于2月17日及25日分別下調20元/噸，內蒙及寧夏貨源至2070元/噸，神木及府谷貨源至2000及2040元/噸。

3月份國內電石市場表現出前跌后漲的市場態勢，中上旬國內電石送到價格出現大范圍走低幅度在20-60元/噸不等，而下旬國內電石市場表現漸漸回暖，部分氯堿企業也確實上調了電石送到價格包括山西榆社化工，北元化工，陜西金泰及濟寧金威等。

3月份大事件：1.本月中旬后國內PVC市場成功實現繼續快速上漲，幅度高達300-400元/噸，與此形成鮮明對比的是國內電石價格不斷地全面走低，電石廠家心態開始不平衡。另外國內PVC糊樹脂春節過后價格共上漲了1000多元/噸，天津化工裝置停車后市場資源緊張甚至出現搶奪貨源的現象2.西北地區部分大產能電石廠家于本月22日緊急召開碰頭會議，主張報團取暖限產保價，組成價格聯盟禁止低價出貨等等。會議過后部分電石廠家確實執行了控制電石發貨，對電石市場健康發展起到積極作用。3.臨近月末國內電石市場資源表現不平衡，陜西山西電石貨源稍緊，兩湖/安徽/河南地區電石貨源只是夠用，天津唐山/山東地區電石貨源稍多。4.君正蒙西36萬噸PVC裝置于29日故障，該公司電石外發增多。

價格評估：天津大沽化于本月15日價格下調50元/噸至2200元/噸，3月31日價格上漲30元/噸至2230元/噸；陜西北元于本月8日下調20元/噸，內蒙寧夏貨源至2050元/噸，神木及府谷貨源至1980及2020元/噸；而在本月25日內蒙寧夏貨源上漲50元/噸至2100元/噸，隨后神木及府谷貨源上漲50元/噸至2030及2070元/噸。

三. 國內電石市場行情影響因素分析

1.國內電石市場資源供需格局正在發生悄然改變。盡管目前國內部分地區電石市場資源表現趨緊。隨著時間的推移，電石市場供應不足的問題將逐漸顯現。盡管目前國內PVC市場在經歷了前期迅猛上漲后表現平靜，但后期仍舊存在諸多利好因素，主要是國內大宗商品價格開始上漲，國家對市場的調控開始轉為采取適當的行政調控手段及必要的降低成本措施。其實目前的PVC市場價格已經讓部分氯堿企業稍顯贏利，繼續上漲后勢必造成長線PVC裝置開工率的提升進而擴大電石實際需求量。本月部分氯堿企業悄然消費了春節前積累的電石庫存，掩蓋了部分地區電石貨源不足的現象。

2.電石市場的外在影響因素不斷減弱，包括汽車運輸，生產成本等。春節前氯堿企業擔心元月份可能出現的惡劣天氣及春節期間的備貨沒有下調電石送到價格，其實當時的電石貨源至少并不緊張。春節后汽車運輸立即通暢，進入3月份汽車運輸對電石市場影響可以忽略不計，進入2季度后對國內電石市場更是影響甚微。電石生產成本的降低主要來自于電價下調。春節前國內電石主產區電價普遍下調，而且部分地區存在電價補貼，直購電問題，總之進入2016年后電石生產成本大幅降低，但成本降低的空間很快被氯堿企業拿走，畢竟過去幾個月電石市場的話語權一直掌握在氯堿企業手中。沒有自備電廠的電石廠家再次面臨生存問題。電石廠家的不滿情緒開始彌漫并最終在3月底爆發，采取聯合保價控制發貨的策略，變相要求氯堿企業讓部分利給電石廠家，實質上是保障電石廠家的生存空間。

3.國內PVC市場的發展變化是影響未來國內電石市場走向的關鍵因素。盡管隨后兩周國內PVC市場可能表現為弱勢盤整的局勢，但檢修過后PVC市場將面臨著繼續上漲，主要是考慮到PVC市場供應量已經壓縮到最低，凡是能停車的PVC廠家均已經停車，凡是能淘汰的PVC裝置均已淘汰；考慮到PVC春季檢修將至，盡管部分氯堿企業可能推遲檢修，但PVC市場供應量難以增加是不爭議的事實；考慮到國際原油價格的不斷上漲導致乙烯單體進口價格開始高位盤旋，乙烯法PVC生產成本壓力增加勢必帶動電石法PVC市場向好發展；考慮到國家刺激經濟發展采取的必要措施，大宗商品價格開始上漲，PVC僅是其中一種。

4.國家政策對未來國內電石市場的長線發展影響深遠。首先，考慮到中國電力供應嚴重過剩及發電成本的低廉，個人認為后期國內電價仍舊有下調的空間，只是調整時間和下調幅度問題。其次是供給側改革，煤炭行業和鋼鐵行業已經啟動，氯堿產業及電石行業尚未啟動，改革的實質是國家通過行政手段去除過剩產能，進而保障行業的健康發展。3.本月18日國務院常務會議通過全面推開“營改增”試點方案為標志，中國近年來難度最大、最復雜的稅制改革正式啟動。在中國經濟下行壓力加大，大批企業因稅費等成本居高不下面臨效益下滑甚至虧損之際，全面推開“營改增”試點將帶來多重利好。

四.國內電石市場行情后市分析

我們對2016年第2季度的國內電石市場持樂觀態度，認為4月中旬前國內電石市場存在小幅走高，幅度在50-100元/噸，神木/烏海等電石主產區主流出廠價格將達到2050-2100元/噸。盡管目前部分地區電石貨源稍多如天津唐山及德州地區，但國內其他地區價格上調后勢必影響國內電石資源流向，造成當地貨源緊張。當地貨源主要來自于烏盟地區，目前1990元/噸的電石出廠價格實在過于低廉，按慣例當地應該高出烏海/石嘴山/神木地區100-150元/噸，但目前卻是高出有限甚至低于石嘴山地區電石出廠價格。長期的壓低價格將不可避免激化供需矛盾，影響電石廠家及氯堿企業長期合作關系，長期讓利于某一方的合作難以持久，所以該地區也將跟隨國內電石市場主流發展而被迫上漲。

2016年5月份國內電石市場將保持穩定為主，一方面消化電石上漲空間，至少不能刺激停車電石廠家重新開車，另一方面靜靜等待PVC裝置集中檢修的結束，同時觀望PVC市場行情的發展變化。

進入6月份后國內電石市場將再次進入上行通道，幅度也將是在100-150元/噸，神木/烏海等電石主產區主流出廠價格將達到2150-2200元/噸。按照慣例PVC裝置春季檢修將在6月份基本結束，PVC平均開工率的增加勢必造成電石用量的放大，電石價格終究會水漲船高。

2016年2季度國內電石市場最大的不確定因素主要來源于國家政策，期間可能出現的大范圍電價下調等重大利空因素將改變電石市場正常發展軌跡。其次是來源于國內PVC市場發展變化，個人對6月份國內PVC市場賦予厚望，上漲過多將提前刺激電石市場價格的全面上漲。2016年第一季度PVC市場快速上漲沒有給電石行業注入活力，是因為1.PVC市場價格長期低位徘徊，上漲后氯堿企業也是利潤有限或者無利潤，導致PVC開工并沒有出現實質性提升，電石用量也就沒有放大；2.PVC市場旺季終于來臨而且不負眾望地實現了快速上漲，電石廠家開工積極性稍高，電石市場供應量減少有限。雙方面共同作用的結果最終形成電石市場供過于求的市場格局，而電石產品不能長期停放的特殊性決定了電石價格深受供求關系影響而非生產成本，當然市場資源過多也意味著電石市場一直是買方市場，氯堿企業一直操縱著電石市場的發展變化。