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     進入8月份，上旬PVC現貨價格跟隨期貨大幅走高，市場參與者心態謹慎樂觀，看漲氣氛較濃，但中旬開始PVC繼續上行受阻,開始窄幅震蕩，市場參與者對后期走勢出現分歧，之前我們曾說過，市場漲價能否順暢，一個比較關鍵的點就是原料漲價能否順利傳導到終端下游制品，今天我們就主要來看一下下游制品的相關情況。

正文

    8月上旬，PVC價格震蕩上行，達到7300-7400元/噸，對于下游而言，7000元/噸以上的價格，下游采購積極性會降低，所以對于7300-7400元/噸的價格，下游采購意愿很低，因為在目前這個價格，下游企業表示已經面臨虧損。據筆者調研華東下游企業來看，薄膜、型材企業部分已經出現虧損，部分管材企業也接近平進平出，在這種情形下，下游生產及采購積極性降低。

    目前華東下游開工情況，部分管材企業8月份開工確實較7月份有提升，也聽聞某些大型企業原材采購增多，有備貨意向，這些企業大部分基于九十月份旺季預期，預先生產部分成品庫存，但對于中小企業來說，暫時并沒有備貨意向；薄膜行業，目前開工一般，整體在6-7成，行業開工一般，甚至部分企業開工更低，但這是因為薄膜行業近幾年產能擴張導致，行業開工一般，并不代表需求差，其實整體需求并未有大的變化；型材企業在下游制品企業中開工算是偏低的，近幾年型材市場份額占比一直在萎縮，產業集中度加快，目前下游大廠能開到7-8成，已經算是高水平，大部分中小企業開工非常低，有的企業也已經開始轉型做鋁材或是上地板線，所以，后期型材需求難有大的提升；近幾年地板行業發展非常迅速，但主要是還是出口為主，內需一般，目前行業開工比較高。所以整體來看，下游需求雖然有增加預期，但就目前而言，并未有明顯的提升。

    對于下游生產企業而言，制品調價并不容易，一方面是目前市場競爭激烈，誰也不敢貿然漲價，一旦漲價，市場份額有可能會損失；另一方面就是下游訂單并不是多么好，訂單當然是有，但是并不充裕，要是下游訂單非常好，那整個成本傳導便順暢了。當然目前在型材行業也確實有一些企業發布調漲通知，但對于大廠而言，多是長約客戶，或許調價相對于原材料漲價而言，有點杯水車薪的感覺。但是管材和其他行業，目前聽聞漲價的并不多。如果成本傳導不順暢，可能確實是有一些小企業，在虧損的情況下，選擇停產，但大部分企業還是會選擇繼續生產，但接單會控制，因為一旦停產，市場份額被占，再度進入市場就比較困難。在這種情況下，原料PVC價格繼續調漲難度增大。

    目前來講，下游整體原料庫存確實是非常低的，在8月上旬PVC價格上漲的時候，下游多數是謹慎觀望，雖然都是剛需補貨，除非確實很迫切，一般下游也會等，等到適合的價格逢低補貨。上游原料漲價，下游肯定存抵觸情緒，這次漲價，最大的帶動因素還是期貨，現貨基本面配合的并不是特別好，所以上下游博弈，下游也在等待觀望。在8月中旬的時候，PVC現貨市場小幅開始回落震蕩，但進入下旬，尤其是本周，現貨回落幅度加大，華東部分點價貨源已經到7200元/噸左右，在這個價位上，下游補貨的積極性有所提高。

    所以，單純從下游的角度看，目前下游整體庫存低位，剛需逢低補貨為主，原料漲價向下游傳導并不是很順利，雖然后期下游需求有增加預期，但目前變化并不大。