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4月以來PVC價格先漲后跌，高位震蕩，電石原料價格整體略跌，電石法PVC盈利有所改善，原料VCM價格維持高位，原料乙烯價格略跌，不同原料的乙烯法PVC盈利差異巨大。

4月以來PVC市場價格先漲有跌，高位震蕩，原料價格呈現一定的差異，除了外購VCM的PVC企業維持虧損以外，其他原料的PVC企業整體盈利維持偏高水平。具體分析如下。

外購電石的PVC企業盈利略提升

4月以來PVC價格高位震蕩，盡管期貨表現欠佳，需求不及預期，但企業銷售壓力增加不大，價格回調力度偏小，整體仍處于偏高位運行。而原料電石供應寬松，電石價格跌破成本線，PVC成本下降。整體來看外購電石的PVC企業盈利進一步改善。

據卓創資訊測算，山東地區外購電石的PVC企業從3月中旬開始盈利逐步提升，4月14日盈利提升至近一個月來最高水平，接近年內高點。4月14日盈利最高在998.5元/噸，較上月末提升172元/噸。

后期外購電石的PVC企業成本壓力預計變化不大，電石供應較為平穩，但成本線支撐，電石價格繼續下探空間不大，而PVC市場預期變化不大，預計盈利仍將表現較好。

自備電石企業（PVC+電石）盈利略減少

4月自備電石的PVC企業盈利仍然維持較高水平，但較3月底有所減少，一方面蘭炭價格小幅上升，電石成本有所增加，另一方面PVC價格區間震蕩為主。以內蒙自備電石企業為例，由圖2可見，4月14日企業盈利在1118元/噸左右，較3月底下降128元/噸。

自備電石的PVC企業占全國PVC總產能的50%以上，短期內蘭炭價格僵持為主，電價預計變化不大，PVC謹慎樂觀，預計內蒙一體化企業盈利變化不大。

進口VCM工藝企業維持虧損

4月進口VCM到貨價格維持穩定，同時乙烯法PVC價格橫盤整理，局部略跌，進口VCM企業維持虧損。以華東進口VCM企業為例，由圖3可見，4月14日盈利-475元/噸，較3月底變化不大。

未來1-2周進口VCM到貨價格仍將維持高位，進口VCM的PVC企業成本居高不下，PVC價格區間震蕩為主，預計進口VCM企業仍將延續虧損。

外購乙烯法PVC企業利潤較好

4月乙烯價格繼續震蕩略降，較上月底累積降幅在500元/噸，而乙烯法PVC價格整體價格重心小幅下移，PVC降幅小于原料降幅，外購乙烯的PVC企業盈利也有所提升，由圖4可見，4月14日盈利2599元/噸左右，仍然屬于PVC廠家中盈利優勢最大的企業類型。

整體來看，PVC價格區間震蕩，原材料電石及乙烯到貨價格下跌，行業整體盈利逐步改善，而VCM價格維持高位，導致外購VCM的PVC企業維持虧損。短期內預計電石法以及外購乙烯的PVC企業盈利仍偏樂觀，而外購VCM企業短期難以扭轉虧損局面。來源|卓創資訊