11月份煤炭市場分析與預測

　　一、11月份煤炭市場走勢分析

　　11月份，部分地方煤礦停產整頓導致煤炭供應受到一定影響；10月份煤炭進口量再度回升，11月份到岸量很可能進一步增加；電廠煤炭庫存持續處于高位；港口煤炭庫存不斷回升；發電耗煤量環比雖有所增長，但同比仍呈下降態勢，動力煤需求仍然較為疲軟；尿素需求進入淡季，企業開工率逐步回落，包括無煙塊煤在內的原料煤需求有所減少；鋼材價格逐步回升，鋼廠原料采購積極性增強，焦炭價格連續回升。受以上因素共同影響，11月份國內不同地區、不同煤種價格走勢有所不同。港口動力煤價格小幅回調；主產區動力煤和無煙煤價格整體較為平穩，少數地區部分煤種價格小幅回升；各主產區煉焦煤價格繼續回升。

　　港口動力煤價格小幅回調。進入11月份之后，受煤炭進口增加，港口煤炭庫存回升等因素影響，環渤海動力煤價格終止了連續兩個多月的小幅上升勢頭，轉而小幅回調。數據顯示，11月28日，環渤海5500大卡動力煤平均價格為640元/噸，較10月末每噸下降3元，降幅為0.47%。

　　動力煤坑口價整體較為平穩。雖然進入11月份港口動力煤價格由升轉降，但由于政策因素導致部分地方煤礦停產整頓，煤炭供應受到一定影響，價格有所支撐，山西、陜西、內蒙等主產區動力煤坑口價格整體較為平穩，只有少數地區部分煤種價格甚至出現小幅上揚。

　　無煙塊煤坑口價格整體也較為平穩。雖然政策因素導致部分地方煤礦停產整頓，無煙塊煤供應受到一定影響，但是，進入11月份，由于尿素淡季出口窗口關閉，而國內需求處于淡季，商業淡儲尚未正式啟動，國內尿素價格逐步回落，企業開工率不斷下滑，氮肥企業原料煤實際需求也呈回落態勢。這為無煙塊煤價格整體保持平穩運行提供了基礎。個別地區由于供給受到影響較大，價格出現小幅回升。數據顯示，11月份河南焦作、永城等無煙煤主產區塊煤價格每噸普遍上漲40元左右。

　　煉焦煤價格繼續回升。進入11月份之后，一方面部分地方煤礦停產整頓導致焦煤供給受到一定影響；另一方面，由于上半月鋼材價格延續回升勢頭，鋼材企業原料采購積極性較強，焦炭價格連續回升，最終導致11月上半月各主產區煉焦煤價格多呈回升態勢。數據顯示，11月上半月，山西部分地區焦煤價格每噸上漲30-40元不等，河北主焦煤價格每噸上漲30-50元不等，山東主焦煤價格每噸上漲60-90元不等，安徽主焦煤價格每噸上漲70元左右，黑龍江主焦煤價格每噸普遍上漲80元左右。11月下半月，多數地區煉焦煤價格基本保持平穩。

　　二、12月份市場走勢預測

　　需求方面：一是動力煤需求繼續回升，但從歷史來看仍較為疲軟。由于氣溫進一步走低，取暖用電需求將繼續增加，同時，由于來水減少，水電出力也將繼續回落，12月份火電發電量及發電耗煤量勢必會進一步增加。但是，由于相比前幾年當前經濟增長有所放緩，加之今年水電出力整體高于往年，即便是枯水期，預計水電出力也將繼續保持較快增長勢頭，火電出力和電煤需求將因此受到一定影響，動力煤需求同比增幅不會太大。二是無煙塊煤需求低位運行。進入12月份，雖然國內化肥商業淡儲有望逐步啟動，但尿素出口量也將快速回落，尿素市場需求總體較為疲軟。預計合成氨、尿素企業開工率或會在目前基礎上繼續走低，之后維持一段時間低位運行，因此，包括無煙塊煤在內的原料煤和燃料煤需求整體較為疲軟。三是煉焦煤需求或會基本保持平穩。一方面，由于經濟已經逐步企穩回升，目前全國主要城市鋼材庫存水平已經創下近三年新低，鋼材產量進一步下降的可能行不大，焦炭和煉焦煤需求也很難下降。另一方面，鋼材需求整體仍然較為疲軟，特別是建筑施工進入淡季，建筑鋼材需求明顯走弱，再加上11月中旬以來鋼材價格連續回調，短期內鋼材產量顯著回升的可能性較小，焦炭需求進一步增長空間不大。

　　供給方面：一方面，預計國內原煤產量或將穩中有升。之前市場廣泛預計，黨代會之后，因為安全問題停產整頓的地方煤礦將陸續恢復生產，但實際上部分煤礦或將繼續停產，整體復產進度或將低于預期。原因主要有兩方面，一是目前煤炭需求形勢仍不理想，如果之前停產的煤礦大規模復產，必然會再度給煤炭市場帶來沖擊；二是時至十一月中旬，元旦、春節兩節已經越來越近，為了維護節日期間良好的安全生產環境，有關部門對部分煤礦復產復工的要求也會更加嚴格。另外，11月24日，貴州盤縣響水煤礦發生煤與瓦斯突出事故，造成23人死亡，這是今年以來一次傷亡人數最大的煤礦安全事故，也是黨的十八大結束之后第一期重特大煤礦安全事故，受此影響，煤礦安全檢查或將更加嚴格，從而影響部分煤礦復產進程和煤炭正常生產。另一方面，煤炭進口量有望繼續保持高位運行。經歷了7月、8月、9月連續回落之后，10月份我國煤炭進口量再度回升。海關數據顯示，10月份我國煤炭進口量回升至2141萬噸，環比增加278萬噸。預計11、12月份煤炭進口量將繼續回升并保持高位。原因一是因為進口煤本身具有一定價格優勢。8月底開始國內煤炭價格整體回升，而進入9月份國際市場動力煤價格卻再度回落，國內外煤價價差再次擴大，進口煤重新具備一定價格優勢。二是在三季度進口煤業務出現虧損的情況下，部分貿易商早早的將目光對準了冬季市場，提早增加四季度采購訂單量，最終導致10月份以后進口煤到岸量再度回升。

　　庫存方面：目前煤礦、港口、電廠等環節煤炭庫存整體仍然處于較高水平。數據顯示，10月末，全國國有重點煤礦煤炭庫存3962萬噸，雖然較9月末減少331萬噸，但較去年同期仍高出1416萬噸，增長55.6%。截止到11月29日，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港煤炭庫存分別為692萬噸、330萬噸和162萬噸，與10月末相比，分別增加129萬噸、39萬噸和83萬噸，分別增長23.0%、13.4%和105.1%；與去年同期相比，雖然秦皇島港略有下滑，但國投曹妃甸港和國投京唐港卻均有顯著增長。數據顯示，截止到11月20日，全國重點電廠煤炭庫存仍然高達9019萬噸，雖然進入11月份之后發電耗煤量明顯回升，但按照最新日耗測算，電廠存煤平均可用天數仍然高達25天。各個環節高企的煤炭庫存將成為制約煤價上漲的重要力量。

　　價格走勢：預計煤炭價格將整體趨穩。通過以上分析可知，12月份動力煤需求將繼續回升，但由于各環節庫存高企，進口有望繼續回升，國內煤炭供應穩中有升，動力煤上漲動力明顯不足，但是目前價格已處于較低水平，只要煤炭產量不再出現大幅攀升，價格回調的空間也將很小，因此預計主產區動力煤價格將基本保持平穩，環渤海港口動力煤價格或將穩中有降。弱勢需求決定了短期內無煙塊煤價格上漲乏力，但供給繼續受到一定影響，并且當前價格處于相對低點，無煙塊煤價格繼續下降的空間也不大，預計無煙塊煤價格也將基本保持平穩。10月份以來煉焦煤價格上漲幅度相對較大，受此影響，未來進口焦煤到岸量也將有所增加，在需求保持基本平穩、國內產量穩中有升的情況下，價格繼續上漲的阻力也將越來越大，預計煉焦煤價格也將基本保持平穩。