紀志剛
3月國內電石市場總體表現穩定，部分地區存在跟降現象。唐山三友305送到價格下調30元/噸至3370元/噸，山西太原化工285-289下調50至3200元/噸，霍家工業290送到價格下調30元/噸至3200元/噸。下調主要原因:
1.運輸通暢保障了電石貨源及時送到。 2.部分氯堿企業電石庫存稍高。 3.PVC持續低迷，稍有利好因立即下調價。需要說明的是山西地區部分調價是與華北地區其他廠家價格持平，前期價格保持穩定。唐山三友下調后與天津大沽化價位基本相同，290送到價格均為3310元/噸。河南部分氯堿企業到貨稍好，意向小幅走低，目前觀望為主。截止至本周末，國內各地區電石主流價格：
主產區出廠價格：內蒙烏海地區電石主流出廠在2850-2950元/噸左右，鄂爾多斯地區出廠價在2850-2950元/噸左右，內蒙烏盟地區一級品主流出廠價3000-3050元/噸；寧夏平羅石嘴山平羅地區電石主流出廠價2850-2950元/噸左右，中衛地區主流出廠價格在3000-3050元/噸；陜西地區廠家出廠報價至2850-2950元/噸；甘肅地區電石主流出廠報價3000-3100元/噸；青海地區主流出廠價格報價混亂，2900-3100元/噸均有。
下游接收價格：山東優級品主流接收價3400-3520元/噸；天津地區大沽化295L/KG送到價3350元/噸，天化290L/KG穩3370元/噸；河北唐山三友305L/KG接收價3370元/噸，河北金牛290L/KG送到價3350元/噸；河南地區西北內蒙貨源接收價主流在3300-3350元/噸；山西地區PVC廠電石主流接收價穩于3150-3250元/噸；東北地區290-295L/KG送到主流在3375-3470元/噸；陜西地區290周邊送到價格2950-3110元/噸，內蒙寧夏貨源主流送到3040-3170元/噸；湖南地區周邊送到3500-3590元/噸左右，西北貨源在3600-3650元/噸；湖北地區周邊貨源3450元/噸左右，西北貨源送到價格3500元/噸左右；安徽地區主流送到價格在3500-3580元/噸；四川地區省內貨源主流接收價在3400-3500元/噸，西北地區貨源送到在3470-3550元/噸；廣西地區主流送到價格在3700-3750元/噸，福建地區295主流送到價格3900元/噸，華南市場需求有限。
近期電石市場主要影響因素：
1.影響電石市場供需關系的因素變化不大。首先，電石產量因素。西北地區電石主產區前期開車電石爐均在開車，僅聽聞部分小產能電石爐停車，但沒有查出具體是哪家電石廠家停車。新建電石爐原多打算在傳統PVC旺季開車，目前推遲居多，按原計劃開車者寥寥無幾，白雁湖40500*1短期有開車計劃。其次，下游需求方面，這方面有減少趨勢。一方面，歷年4月份為PVC裝置檢修高峰期，河南聯創，四川金路，烏?；さ妊b置相繼檢修。另一方面，PVC市場持續低迷勢必影響PVC裝置開工率，至少開工負荷不能提升。
2.市場資源表現為弱勢供過于求。大產能PVC廠家壓車多在2-3天，庫存適中偏上；部分小產能PVC廠家到貨仍舊維持夠用而已；東北地區及四川地區仍舊表現為貨源稍緊；華東安徽地區貨源貨源適中。
3.電石廠家經營艱難。當前及隨后幾個月是PVC市場旺季，是電石市場發展的最大利好因素，所以部分電石廠家才堅持生產，否則將永久退出電石市場。也就是說電石生產成本問題必須考慮的，這涉及到未來電石市場基本平衡線問題。
4.PVC市場是后期電石市場焦點問題，這直接涉及到部分電石廠家生存問題。目前國內PVC總產能2300萬噸，產量僅在1317萬噸，產能利用率已經跌至57%，嚴重跌破70%的底線。PVC行業惡性競爭嚴重，行業虧損嚴重。短期內國內PVC市場處于僵持局面，市場人士多預計PVC市場4月中旬左右有震蕩上行的趨勢，但幅度受到較大限制。
百川分析：我們對短期國內電石市場持謹慎觀望態度，認為僵持是目前國內電石市場主要表現形式。盡管西南，東北及華東等地電石市場資源并不寬松，盡管部分電石廠家仍舊在虧損，盡管電石廠家基本無電石庫存，盡管電石產量沒有放大現象，但短期電石市場缺乏上行動力。另一方面，電石價格繼續走低可能性更小，畢竟目前電石市場資源表現為弱勢供需基本平衡。后期PVC裝置檢修高峰已至及運輸通暢保障了電石貨源的及時補充，從而鞏固了本次華北地區大面積下調的成果。總之，脆弱的電石供需基本平衡將維持一段時間。
進入4月華北地區，東北地區及河南地區繼續存在跟降現象。天津化工庫存尚可，但到貨稍差，290本周六才跟隨電石市場下行50元/噸至3320元/噸。山東海晶化工305下調30元/噸至3490元/噸；德州實華295下調30元/噸至3370元/噸。河南昊華宇航290下調50元/噸，內蒙及寧夏貨源拿貨價格在2850元/噸。東北地區方大錦化295下調30元/噸至3370元/噸；四平昊華下調30元/噸290至3360元/噸，沈陽化工貨源緊張，前期跟隨市場走低50元/噸后廠家意向觀望為主。臨近周末，各地區電石主流價格：
主產區出廠價格：內蒙烏海地區電石主流出廠在2850-2900元/噸左右，鄂爾多斯地區出廠價在2850-2900元/噸左右，內蒙烏盟地區一級品主流出廠價3000-3000元/噸；寧夏平羅石嘴山平羅地區電石主流出廠價2850-2950元/噸左右，中衛地區主流出廠價格在3000-3050元/噸；陜西地區廠家出廠報價至2850-2950元/噸；甘肅地區電石主流出廠報價3000-3100元/噸；青海地區主流出廠價格報價混亂，2900-3100元/噸均有。
下游接收價格：山東優級品主流接收價3370-3490元/噸；天津地區大沽化295L/KG送到價3320元/噸，天化290L/KG穩3320元/噸；河北唐山三友305L/KG接收價3370元/噸，河北金牛290L/KG送到價3350元/噸；河南地區西北內蒙貨源接收價主流在3250-3350元/噸；山西地區PVC廠電石主流接收價穩于3150-3200元/噸；東北地區290-295L/KG送到主流在3360-3440元/噸；陜西地區290周邊送到價格2950-3110元/噸，內蒙寧夏貨源主流送到3040-3170元/噸；安徽地區主流送到價格在3500-3580元/噸。湖南地區周邊送到3500-3550元/噸左右，西北貨源在3550-3600元/噸；安徽地區主流送到價格在3500-3580元/噸；廣西地區主流送到價格在3650-3700元/噸，部分地區貨源緊張。
本次華北及相關地區調價原因：
1.本次電石下調送到價格的最大動力來源于PVC及燒堿綜合效益虧損。在電石資源稍有壓車的情況下，迅速下調送到價格以減少虧損。
2.華北地區，河南地區，山東地區貨源稍顯供過于求的原因：1).前期北元裝置故障引發貨源流向改變。2).新建電石爐不斷聽聞投產消息。3).開車電石爐鮮有停車現象。4).3月至4月PVC裝置檢修稍多，電石實際消耗減少。
3.運輸通暢保障電石廠家基本無電石庫存；新建電石爐虎視眈眈威脅電石市場；PVC旺季因素導致電石廠家虧損也堅持生產；PVC裝置檢修稍多影響電石實際消耗等因素也促進了本次華北地區價格調整，前期下調50元/噸，后期下調30元/噸。
4.部分電石廠家反映目前部分氯堿企業打款速度稍慢，資金周轉開始存在于電石——PVC產業鏈中。所以部分電石廠家意向走貿易商以獲得現款。
后期電石市場走勢分析：
個人觀點，盡管本次下調引來諸多爭議，但我們仍舊認為4月份國內電石市場將保持平穩運行。電石市場表現微妙，主要是電石廠家心態渺茫。需要說明的是，本次后起補調30元/噸本人沒有想到，曾謹慎認為電石價格沒有下行空間。
1.歷年PVC市場在4-5月份都是旺季，目前國內龐大的電石產能只能依靠PVC市場回暖才能得到實質性解決，這也是目前電石廠家苦苦掙扎的原因所在。問題關鍵是PVC市場尚看不到希望，來自房地產行業的利空政策存在，新疆地區新建PVC裝置仍舊在繼續。所以包括本人在內多對2013年上半年PVC市場持謹慎悲觀態度。總之，電石廠家開車無利潤空間而且看不到希望，停車又要設備折舊，銀行貸款，技術及管理骨干工資等費用支出，而且停車很容易丟失的老客戶，停車意味著有永久淘汰的危險。
2.電石產能過大，新建爐時時刻刻威脅著電石市場可能存在的利潤空間。新建電石爐遲早將投入市場，只是合理時間段問題，但有個前提條件就是新建電石爐投產是以小爐淘汰為前提，所以PVC廠家多不理會小爐可能停產情況。況且目前國內電石市場資源表現為弱勢供過于求或者說供需基本平衡。
3.電石廠家多為私人小企業，贏利是第一生產動力，長期虧損意味著難以為繼。而氯堿企業多為國有大企業，PVC廠家高層領導還需要肩負社會責任，這也是部分氯堿企業虧損但PVC負荷不降仍舊在最求產值的原因。估計電石廠家堅持度過“旺季不旺”的PVC市場后，洗牌將開始實質性進行，當然2012年5月及10月已經有兩次洗牌。
4.電石市場到貨不平衡：貨源稍顯過多，資源緊張及貨源夠用并存于當前國內電石市場，這也是本次下調步伐不一致的原因。壓車兩天數量及庫存適中偏上的氯堿企業，本次基本兩次下調共80元/噸，如天津大沽化及唐山三友等。部分庫存稍高，盡管到貨不好，本次也下調了50元/噸，當然跟降稍慢。如天津化工及沈陽化工等。部分廠家反映目前仍舊是貨源夠用，沒有跟隨電石市場。如陜西金泰內蒙及周邊出廠拿貨均3000元/噸。部分廠家其實貨源也是夠用而已，但為降低成本，緊跟華北地區主流廠家下調80元/噸，當然下調節奏稍慢。
百川分析：總之，個人認為目前國內電石市場價格被低估，但上漲非短期市場行為，而且上漲幅度也將有限?？紤]到電石供需關系短期內不好改變，所以個人預計整個4月份電石市場將平穩運行。后期最大的不確定性來源于PVC市場，可惜個人對4月及5月PVC市場持謹慎悲觀態度。電石市場面臨洗牌，行業也需要洗牌才能維護電石市場正常發展。
本月國內電石市場表現混亂，出現漲跌互現情況。3月9日西北地區某一大型氯堿企業電廠電纜故障引發PVC裝置停車，電石庫存迅速積累，壓車數量高達200車以上。電石送到價格下調后，國內電石貨源流向發生改變。兩湖地區，河南地區，河北地區，天津地區及山東地區貨源迅速增加，在PVC虧損及運輸通暢的情況下，具有代表性的下游氯堿企業率先下調。這些廠家包括天津大沽化，唐山三友，北元化工，河北金牛，河南聯創，青島海晶，德州石華，烏海化工，湖北宜化，內蒙億利，山西榆社，沈陽化工，四平昊華等均小幅下滑50元/噸，神馬集團兩次連續下滑共100元/噸。當然部分地區的部分氯堿企業貨源稍緊，送到價格維持前期以保證電石供應，代表廠家是天津化工295穩于3370元/噸，陜西金泰仍舊穩于前期省內貨源送到3110元/噸，內蒙貨源穩于3170元/噸。四川地區川內電石資源緊張，川內貨源送到價格小幅上行50元/噸至3400-3500元/噸，而且部分稍低價格是內部電石子公司送到參考價格。華東地區一直穩定于3500-3580元/噸左右，盡管當地部分電石下游廠家出現小幅松動，但主流穩定為主。臨近月底，唐山三友305送到價格下調30元/噸至3370元/噸，山西太原化工285-289下調50至3200元/噸，霍家工業290送到價格下調30元/噸至3200元/噸。
影響近期國內電石市場主要因素：
1.PVC虧損促成本次電石價格大面積下滑。目前國內PVC總產能2300萬噸，產量僅在1317萬噸，產能利用率已經跌至57%，嚴重跌破70%的底線。PVC行業惡性競爭嚴重，行業虧損嚴重。 隨著PVC產能過剩愈加嚴重，我國PVC行業進入低迷期，行業各項矛盾不斷突出，加之宏觀經濟環境欠佳，PVC產品長期虧損，華北地區電石法PVC企業從2011年下半年開始進入虧損局面以來，虧損情況一直難以改善。2012年華北電石法PVC平均虧損在800元/噸。2013年至今華北電石法PVC平均虧損在600元/噸左右。
2.電石市場資源表現為弱勢供需平衡。但短期影響電石市場供需關系的因素變化不大。首先，電石產量因素。西北地區電石主產區前期開車電石爐均在開車，僅聽聞部分小產能電石爐停車，但沒有查出具體是哪家電石廠家停車。新建電石爐原多打算在傳統PVC旺季開車，目前推遲居多，按原計劃開車者寥寥無幾，白雁湖40500*1短期有開車計劃。其次，下游需求方面，這方面有減少趨勢。一方面，歷年4月份為PVC裝置檢修高峰期，河南聯創，四川金路，烏?；さ妊b置相繼檢修。另一方面，PVC市場持續低迷勢必影響PVC裝置開工率，至少開工負荷不能提升。
3.春節過后汽車運輸費小幅走低50-100元/噸。寧夏地區及甘肅地區電石出廠價格仍舊多維持前期報價的原因在于運費的降低，前者維持出廠價格在2950元/噸，后者仍舊高達3050元/噸左右，當然這與四川地區資源緊張有關。烏海地區靠近下游氯堿廠家，所以電石實際出廠價格走低，目前290主流出廠價格在2880元/噸，285主流出廠價格在2850元/噸
4.資金周轉困難存在目前氯堿-電石產業鏈。部分電石廠家反映春節前電石貨款仍舊被氯堿企業推遲交付；部分電石廠家反映無法交付電業局電款；部分下游氯堿企業電石送到價格稍高，但到貨不佳的根本原因就是打款不好。所以目前電石廠家多意向稍低價位走貨貿易商，而不是下游氯堿企業。
5.四川地區電石貨源緊張問題分析。1).西南地區電石市場比較孤立，甘肅及青海地區貨源涌入無法完全彌補當地資源不足，西北貨源送到價格在3450-3490元/噸。2).枯水期電價高位等原因導致前期西南地區電石廠家開工稍低，有消息稱四川當地最大電石廠家目前只開車4臺電石爐。3).前期長壽化工檢修一個月，成都華融檢修半個月，樂山永祥檢修半個月掩蓋當地資源的不足。需要說明的是目前云南云維檢修中，四川金路3月24日開始檢修計劃一周時間。4).枯水期原因，云南及貴州地區電石平均開工稍低，不能流入四川地區以補充四川地區電石貨源不足，當然這與云南貴州地區下游需求有限有關。云南鹽化，南磷集團，貴州遵義均有配套電石爐，云南云維保山電石裝置停車但該公司PVA裝置也在檢修，安龍金宏開車時間不定。
百川分析：我們對近期國內電石市場持謹慎觀望態度，認為僵持是目前國內電石市場主要表現形式。在電石貨源夠用的情況下，在PVC仍舊虧損的大環境下，在汽車運輸通暢的保障下，零星氯堿企業小幅下調減少虧損及控制到貨，這僅是短期電石市場的表現形式?？紤]到電石廠家生產經營艱難，考慮到目前電石市場僅僅稍顯供過于求，考慮到4月份PVC低迷難改的市場氛圍，考慮到電石產量短期無放大跡象，我們認為4月份國內電石市場將保持穩定為主。進入5月份后，PVC市場可能出現的回暖才能帶動電石市場有所發展。
